2017年注册会计师考试试题_《财务成本管理》样题(4)

概要：。20×9年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。要求：（1）计算20×9年需要增加的营运资金额。（2）预测20×9年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。（3）预测20×9年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。（4）预测20×9年的速动比率和产权比率。（5）预测20×9年的流动资产周转次数和总资产周转次数。（6）预测20×9年的净资产收益率。（7）预测20×9年的资本积累率和总资产增长率。2.某上市公司现有资金10 000万元，其中：普通股股本3 500万元，长期借款6 000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：资料一：甲项目投资额为 1 200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%，12%和17

　　该企业20×8年的主营业务收入净额为6 000万元，主营业务净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计20×9年主营业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。

　　假定该企业20×9年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；20×9年年末固定资产净值和无形资产合计为2 700万元。20×9年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。

　　要求：

　　（1）计算20×9年需要增加的营运资金额。

　　（2）预测20×9年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。

　　（3）预测20×9年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。

　　（4）预测20×9年的速动比率和产权比率。

　　（5）预测20×9年的流动资产周转次数和总资产周转次数。

　　（6）预测20×9年的净资产收益率。

　　（7）预测20×9年的资本积累率和总资产增长率。

　　2.某上市公司现有资金10 000万元，其中：普通股股本3 500万元，长期借款6 000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为25%。

　　公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

　　资料一：甲项目投资额为 1 200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。

　　资料二：乙项目投资额为 2 000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。

　　资料三：乙项目所需资金有 A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。

　　资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

　　要求：

　　（1）指出该公司股票的 系数。

　　（2）计算该公司股票的必要收益率。

　　（3）计算甲项目的预期收益率。

　　（4）计算乙项目的内部收益率。

　　（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。

　　（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。

　　（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。

　　（8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。

　　（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案作出决策。

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